财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网发布(bù)公告称，由(yóu)11家(jiā)买方(fāng)机(jī)构、卖(mài)方银(yín)行和做市商(shāng)组成的委员(yuán)会(huì)一致(zhì)投票通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本(běn)来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现在投票的清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的(de)瑞信英镑次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有发生(shēng)“政府干(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖gàn)预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担(dān)保条件，次(cì)级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定义(yì)了(le)“排除义务”。周三的(de)文(wén)件中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资金(jīn)做出任(rèn)何决定。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的(de)作(zuò)用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等(děng)）后，十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产的面值减去违(wéi)约后(hòu)的(de)市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支出。不(bù)过(guò)这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的(de)实(shí)际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的(de)决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞(ruì)士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交(jiāo)易(yì)完成后加(jiā)入瑞银(yín)集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营。

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