周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间(jiān)净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍(réng)在(zài)低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不(bù)错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜(bǎng)首(shǒu)，单日(rì)净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上(shàng)述流(liú)向情(qíng)况，一(yī)位公募股票(piào)权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近(jìn)日以(yǐ)游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是(shì)前期(qī)炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字(zì卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)化对生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续(xù)受(shòu)到了资(zī)金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)出现分(fēn)化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权(quán)重板块回调带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央(yāng)企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和低(dī)配背景(jǐng)下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融(róng)整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈(liè)波(bō)动可能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋(qū)势(shì)，净流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单(dān)日(rì)出(chū)现净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了(le)结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价净流出(chū)的证(zhèng)券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差(chà)异(yì)化最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例(lì)机(jī)制(zhì)引(yǐn)入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行(xíng)总体回升有望(wàng)将(jiāng)促进(jìn)电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)增(zēng)长。受上年同(tóng)期(qī)低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的(de)持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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