券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好(hǎo)表现以及去(qù)年较低(dī)的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券商或(huò)上市(shì)主体披露一(yī)季报，至此51家上市券(quàn)商或上市(shì)主(zhǔ)体一(yī)季(jì)报(bào)悉数(shù)披露，券商(shāng)整体一季(jì)度表现较(jiào)好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母(mǔ)净利增速(sù)较为显著的有20家，净利增1倍乃至(zhì)数(shù)倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285中国内战打了几年，中国内战打了几年时间.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母净利排名，新的(de)十大分(fēn)别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投（24.33亿(yì)元）、招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券（22.6中国内战打了几年，中国内战打了几年时间0亿(yì)元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算(suàn)，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商(shāng)一季报的优(yōu)秀表(biǎo)现给予了正面(miàn)回应，4月28日，证券板块(kuài)指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块连续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利增15倍

　　52家上市券商(shāng)或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体中，50家归母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速(sù)达(dá)1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一季(jì)度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券(quàn)商及1家(jiā)上市主体，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券母(mǔ)公(gōng)司国投资本(běn)（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别(bié)是长城证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财(cái)通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券、西部(bù)证券、西南证券(quàn)、红塔证券(quàn)、江海证券、湘财(cái)股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股净(jìng)利润同比增速为负值，分(fēn)别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均中国内战打了几年，中国内战打了几年时间出现下滑(huá)，公司一(yī)季报显示，报告(gào)期内(nèi)公(gōng)司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的(de)业绩表(biǎo)现同样(yàng)具有可圈(quān)可点(diǎn)之处。

　　同比增(zēng)速超过(guò)五成的头(tóu)部券(quàn)商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司(sī)（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证(zhèng)券则以(yǐ)54亿(yì)的(de)绝(jué)对优(yōu)势，保(bǎo)持(chí)着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指南针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季度麦(mài)高证(zhèng)券经纪业(yè)务开展(zhǎn)取(qǔ)得(dé)一定(dìng)成绩(jì)，但营业利润仍(réng)未实(shí)现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累(lèi)了公(gōng)司(sī)整体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍以(yǐ)上

　　一季度营收(shōu)规(guī)模增速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增(zēng)速领衔(xián)，其(qí)今年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年同期营收不足亿元(yuán)的低(dī)基数有关，其今(jīn)年一季度营收规(guī)模为7.38亿元，去年(nián)同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度营收增速超过(guò)2倍的有2家券(quàn)商，分别是天风(fēng)证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分(fēn)别是财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家(jiā)券(quàn)商(shāng)营收增幅接(jiē)近1倍，分别是(shì)华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度(dù)营收同比下滑幅(fú)度较大(dà)，分(fēn)别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君(jūn)安(ān)（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券商中，海通证券营(yíng)收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度(dù)营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而(ér)被(bèi)挤(jǐ)出前十，招商证券一季度(dù)营(yíng)收增速为28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业业绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究(jiū)普遍认可。

　　开源(yuán)证券在解(jiě)读东方(fāng)证券一季报时(shí)称(chēng)，东方(fāng)证券自营投资收益11.5亿(yì)元，去(qù)年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期(qī)末金(jīn)融资(zī)产规(guī)模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自(zì)营驱动一季报高增(zēng)，全年(nián)盈利增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中(zhōng)信证券加大杠(gāng)杆经营投资(zī)致使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投资业(yè)务表现亮眼，收(shōu)入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓(zhuó)越的(de)创(chuàng)新业务(wù)能力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策放松预期下(xià)实现估值提升(shēng)。

　　西(xī)部证券在关于国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营投资成(chéng)为影响国(guó)金证券(quàn)业绩核心因素(sù)，一季(jì)度自营业务收入提(tí)升至7.16亿(yì)元，自公司完成再(zài)融资后，公司金融(róng)投(tóu)资规(guī)模稳步提(tí)升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季(jì)度迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半年重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)差异化监管的措施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤(yóu)其是受到自营(yíng)业务冲击大的公司预期将在(zài)年内实(shí)现(xiàn)较大幅度的改善。

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