在锂价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(céng)对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周(zhō不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思u)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一(yī)个(gè)月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年(nián)到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品。

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