近期市场风向变动，北向(xiàng)资金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王(wáng)”。3月底(dǐ)以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍有距离(lí)，但部(bù)分资金开(kāi)始行(xíng)动。透露(lù)什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、宁(níng)德时代、贵州茅台(tái)、万(wàn)华化学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗(qí)舰基金(jīn)“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾(téng)讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所、银(yín)河(hé)娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆基(jī)绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机(jī)构旗(qí)下三(sān)大旗舰基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三只基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗(luó)德国际(jì)精选基金大(dà)中华和(hé)施(shī)罗(luó)德国(guó)际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基金在(zài)4月(yuè)大手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发(fā)现，施(shī)罗德(dé)对(duì)中国新能源车产业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日志中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注(zhù)三大(dà)主题。一是电动车供应链(liàn)；二是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康基(jī)础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变(biàn)化的影响(xiǎng)日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动变得(dé)越来越重(zhòng)要。转向电动汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方(fāng)面。中国在这(zhè)方面为投(tóu)资者提供了(le)重要的机会(huì)。中国(guó)在电动汽(qì)车(chē)价值链的(de)供(gōng)应方面是全球(qiú)的领导者，同时(shí)中国对成(chéng)品车辆的需(xū)求(qiú)方面也(yě)占据重要(yào)地位。可能很多人(rén)不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车(chē)中，57％是在中(zhōng)国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造(zào)之外，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是28。来源(yuán)：施(shī)罗(luó)德官网。

　　在(zài)电动汽车(chē)供(gōng)应(yīng)链中，有许多公司正在在各自(zì)的领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以(yǐ)某智能组件为例，它(tā)是电动汽(qì)车中(zhōng)用于电池和电机温(wēn)控(kòng)的关键组件的生产商。该公司在空调阀行业全(quán)球(qiú)市场占(zhàn)有约(yuē)60％的(de)份额，并在电(diàn)动汽(qì)车阀门行业拥(yōng)有超过(guò)90％的市场份额。客(kè)户包括特斯(sī)拉等全(quán)球(qiú)电(diàn)动汽车专家以(yǐ)及福(fú)特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽(qì)车在全球范围内继续占据市场份(fèn)额——在法(fǎ)规(guī)的支(zhī)持(chí)下，该公司的增长潜力(lì)是可预(yù)见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨(jù)头安联投资旗(qí)舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。

　　这(zhè)只基(jī)金(jīn)最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵(guì)州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、东方财(cái)富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平(píng)安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度(dù)最大的就是(shì)宁德时代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州(zhōu)茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司(sī)均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽车工业协会）近日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业集(jí)中(zhōng)度方面，今年4月，尽管(guǎn)我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共计36家动(d如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗òng)力电池企(qǐ)业实(shí)现装车(chē)配套(tào)，较去年同期增加(jiā)2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动(dòng)力电池(chí)装车量(liàng)分别为(wèi)1如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗9.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排名来看(kàn)，根据中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新(xīn)航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业的(de)龙头(tóu)企(qǐ)业，宁(níng)德时代于(yú)2023年(nián)一季度实现营业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利(lì)润增速创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北(běi)向资金(jīn)净流入较多(duō)的其(qí)它个股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅(máo)台、工商(shāng)银行、北方华(huá)创、兴(xīng)业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资金净流出(chū)较多的(de)个(gè)股包括格(gé)力电器、中国建筑、东方(fāng)财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的(de)“宁(níng)王(wáng)”的外资(zī)还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德时(shí)代时(shí)，写道：宁(níng)德时代所处的(de)位置是令人羡慕的。它(tā)背(bèi)后(hòu)有两大增(zēng)长(zhǎng)机(jī)遇一是电动车二(èr)是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因为(wèi)安(ān)全性、生命周期和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的(de)企业发(fā)展与政府的(de)脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的(de)投资者，他们的判断(duàn)也可能是错(cuò)的(de)。例如(rú)，若未来(lái)新的电池技术出(chū)现(xiàn)，宁德时代(dài)的竞争优势不(bù)复。随(suí)着电池成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持(chí)利润(rùn)率。宁德时代(dài)和(hé)电动车厂商的关系若不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德(dé)时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在(zài)4月微(wēi)微减(jiǎn)仓宁(níng)德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美(měi)的集(jí)团(tuán)、广(guǎng)联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者(zhě)食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根(gēn)基(jī)金-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月(yuè)基金加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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