5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合(hé)融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银(yín)行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(云南有哪几个市 云南是几线城市shì)，另一方面(miàn)有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实(shí)体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利(lì)好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策(cè)利(lì)率就必须进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的(de)确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中云南有哪几个市 云南是几线城市投(tóu)资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在(zài)这样(yàng)的环(huán)境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估(gū)值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品。

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