北京时(shí)间(jiān)周五晚间，备受关注的4月(yuè)美国非(fēi)农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降(jiàng)的节(jié)奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较(jiào)上个月略有上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工(gōng)部将今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持(chí)续承压的美(měi)国(guó)地区(qū)银行股(gǔ)也获(huò)得喘息(xī)的机会。截至(zhì)发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据(jù)发(fā)布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎(àng)司；美元指(zhǐ)数(shù)短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉期货(huò)日报记者，周五晚间公布(bù)的非(fēi)农数(shù)据远高于前(qián)值(zhí)且显著(zhù)偏离(lí)投行(xíng)们预测的中(zhōng)值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增长了(le)29.6万人(rén)，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到9个月以来(lái)的(de)最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数(shù)据公布后(hòu)，美股(gǔ)期货短线(xiàn)走低，美(měi)元指数短线(xiàn)拉(lā)升，贵金属下跌。尽管科技和(hé)金(jīn)融行(xíng)业持(chí)续裁员(yuán)，但不(bù)断下降却仍(réng)然高企的劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也(yě)超过(guò)了(le)信贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农(nóng)就业(yè)的季节性因(yīn)素(sù)相对于(yú)新冠大(dà)流行(xíng)前(qián)也有了有利的发展，为就业人数的(de)增长(zhǎng)提(tí)供了5万(wàn)—10万人的(de)支(zhī)持。

　　“不过(guò)，我们(men)还是应(yīng)该对就(jiù)业(yè)数据保持一定的(de)谨(jǐn)慎，因为本周早些时(shí)候，美(měi)国(guó)3月份的就业机会和劳动力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位(wèi)空缺继续下降，为连(lián)续第三个月下(xià)跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他(tā)劳动力市(shì)场数据相(xiāng)同(tóng)的方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。包括最近几周的首次申请失业(yè)金人(rén)数(shù)也呈(chéng)现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势(shì)上看，周之(zhī)云(yún)认为，加息会导致消费者信(xìn)贷和企业融资成本上升，进(jìn)而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济(jì)增长。短(duǎn)期强劲(jìn)的(de)非农就业(yè)数(shù)据会让(ràng)市场对(duì)于下半(bàn)年货币政策(cè)放松进程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢(yì)价(jià)部分有所减(jiǎn)少(shǎo)，但从中(zhōng)长期(qī)来看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向前进，后市继续看好贵(guì)金属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵(guì)金属(shǔ)进入(rù)调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调(diào)整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高主要受益于其金(jīn)融(róng)属性，尤其(qí)是市场(chǎng)预计5月是美(měi)联(lián)储最后一次加息，且预计9月之后可能(néng)降息，这导(dǎo)致(zhì)美元名(míng)义利率回落(luò)，在通(tōng)胀温和回落(luò)的情(qíng)况下，美元实际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美(měi)联储议息(xī)会议如期加息25个(gè)基点，将政策利(lì)率联邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会(huì)上的(de)讲话暗(àn)示加息(xī)临近(jìn)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹尾声，因(yīn)此美(měi)元指数和(hé)美债收益(yì)率大幅回(huí)落。

　　然而(ér)，美(měi)联储会(huì)后声(shēng)明(míng)表示，委员会将密切关注(zhù)未来发布(bù)的信息(xī)，并评(píng)估其对(duì)货币(bì)政策(cè)的影响，且(qiě)鲍威尔在新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储焦点仍在(zài)双重(zhòng)使命上。这(zhè)意味着(zhe)美联储是(shì)否结(jié)束(shù)加息需要(yào)看到通胀明显回落。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就业市场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从历史经(jīng)验来看(kàn)，美(měi)联储加息(xī)看通(tōng)胀，降息(xī)看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风波持续发(fā)酵、经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠加市(shì)场(chǎng)预期美(měi)联储年内(nèi)或将(jiāng)降息(xī)，贵金(jīn)属振(zhèn)荡偏(piān)强运行。美国就业数据超预(yù)期，美债收(shōu)益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵金属短(duǎn)线大幅下(xià)挫。这份超预(yù)期(qī)的非农报(bào)告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至(zhì)可能(néng)很快就(jiù)需要(yào)降息，但就业市场并不配合，美国就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利(lì)率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月(yuè)美国非农就业数据和时(shí)薪增速全面超(chāo)预(yù)期，表明(míng)美国(guó)当(dāng)前劳动(dòng)力市场仍十分强劲(jìn)，美联储控通胀压力加大(dà)，这(zhè)也就意味着美(měi)联(lián)储(chǔ)可能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加(jiā)息(xī)的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或在短期提振美元指数和(hé)美(měi)债(zhài)收益(yì)率，从而(ér)打压(yā)贵金属(shǔ)的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会(huì)议(yì)加息25BP后暗示停止加息，货(huò)币政(zhèng)策进入新阶段，市场将(jiāng)加大对下半年降息的(de)博弈，贵金属将获得提振而(ér)走强，使(shǐ)均值平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵(guì)金属研究(jiū)员叶倩宁表(biǎo)示(shì)。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联储停止降息后(hòu)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，尽管(guǎn)此后美国经济(jì)仍市场偏强运行(xíng)一(yī)段时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在美(měi)债收益率(lǜ)持续下行的(de)情况下，呈(chéng)现振荡(dàng)走强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对(duì)降息并未提前(qián)预期更多。

　　虽然目前(qián)距离降息仍有时间，美联储(chǔ)表示(shì)美国银行系(xì)统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性(xìng)，但高利率环境(jìng)下美国(guó)银行系统风(fēng)险并(bìng)未解除，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行宣布被(bèi)接管收购(gòu)后(hòu)，因(yīn)银行业长期(qī)存在的(de)弱点(diǎn)，又(yòu)有(yǒu)多家区域性(xìng)银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出使银行融资成本正(zhèng)在攀升，信(xìn)贷(dài)收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放缓(huǎn)，而且远(yuǎn)不及(jí)预期的(de)1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存对GDP拉(lā)动转负，但(dàn)消费(fèi)的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来随(suí)着经(jīng)济下行压(yā)力不断上(shàng)升，市场预期下半年美(měi)国GDP将出现负增(zēng)长。“总体(tǐ)上在风险和衰退(tuì)的(de)共同影响下，美债(zhài)收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持(chí)逢低(dī)买入配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的(de)需求实(shí)际(jì)上是明显(xiǎn)下降(jiàng)的。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场(chǎng)外交(jiāo)易的(de)全球(qiú)黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求(qiú)较(jiào)高，但其余投资(zī)者购买量的减少抵(dǐ)消(xiāo)了这一(yī)增长。其中对黄金价格其关键作(zuò)用(yòng)的(de)黄金投资需在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年四季度有所增(zēng)长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条(tiáo)和硬(yìng)币方面的黄(huáng)金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于(yú)去年同期的(de)287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品订单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属性更强的(de)白银因需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价(jià)大(dà)概率继续(xù)攀(pān)升。世界(jiè)白银协(xié)会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下(xià)降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)在(zài)议息前已经被充分计提，议息前的(de)谨慎(shèn)转变为议息后的(de)乐观，因此黄金(jīn)市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至(zhì)创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银(yín)行业风险仍在(zài)蔓延(yán)，避险情绪提振贵(guì)金属(shǔ)价格(gé)。此外(wài)，随着经济走(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹zǒu)弱预期升温，预计美联储下(xià)半年大概率暂停加(jiā)息并将进入降息周期，实(shí)际(jì)利率或(huò)将继续下行，贵(guì)金属(shǔ)中长(zhǎng)期仍具有较(jiào)高配置价(jià)值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为(wèi)，对于黄(huáng)金而言，市(shì)场寄希望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从(cóng)而(ér)刺激价格继(jì)续高走，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄金确实存在恢复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有(yǒu)结(jié)束，官员们的讲(jiǎng)话(huà)仍(réng)偏(piān)鹰派，5％的利率可能会(huì)维系(xì)较长一段时(shí)间(jiān)，且高利(lì)率环境到底会对经济和金融(róng)市场产生怎样的影响也未可知，因此在当前看多(duō)观(guān)点(diǎn)出奇(qí)一(yī)致，且海外(wài)看多头寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金(jīn)价(jià)节节攀(pān)高的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹