财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并不妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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