AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(g300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋èng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国(guó)是一个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全(quán)自(zì)主可(kě)控(kòng)和产业趋势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的全球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。

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