今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(j闲游的意思 闲游的反义词是什么ì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于闲游的意思 闲游的反义词是什么估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēn闲游的意思 闲游的反义词是什么g)效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业(yè)，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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