北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-20古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读22年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的(de)持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读>古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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