美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的议(yì)息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业(yè)危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格(gé)局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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