为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后能(néng)获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德(dé)平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披(pī)露(lù)违法违(wéi)规(guī)，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们(men)所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以(yǐ)便何(hé)德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的(de)证券账户并联(lián)合其(qí)他市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用(yòng)资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股量(liàng)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获(huò)利(lì)的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的(de)合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在(zài)不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账(zhàng)户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上述(shù)行(xíng)为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条第一(yī)项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政(zhèng)处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海(hǎi)得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大(dà)性(xìng)，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持(chí)成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应受到(dào)处(chù)罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持(chí)资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美(měi)星(xīng)股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上市(shì)公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的(de)行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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