金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折(zhé)合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷(dài)款有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能(néng)是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季(j修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜ì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收(shōu)缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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