中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团(tuán)资wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革和(hé)重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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