5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍(réng巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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