近期市场风向变动(dòng)，北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基(jī)金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德(dé)旗下三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较高点仍有距(jù)离，但部分资金开始行动。透露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)旗(qí)下三大基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)中国平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河(hé)娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下(xià)另一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金也加仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银(yín)河娱(yú)乐、紫金(jīn)矿业(yè)、贵(guì)州茅台(tái)、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代80％。

　　看好(hǎo)中国(guó)新能(néng)源车产(chǎn)业链

　　同(tóng)一(yī)家机(jī)构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中(zhōng)，施罗德国(guó)际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中华和施(shī)罗德国(guó)际精选中(zhōng)国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解释为(wèi)何(hé)基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车(chē)产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动(dòng)车供(gōng)应链；二是技术(shù)自(zì)主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道(dào)，随着气候(hòu)变化的影响日(rì)益(yì)显现，全球各国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越来(lái)越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行(xíng)动(dòng)的(de)一(yī)个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为投资(zī)者提(tí)供了重要(yào)的(de)机会。中国在电动汽(qì)车(chē)价值(zhí)链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同(tóng)时中国对(duì)成品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国(guó)也(yě)是(shì)全球电(diàn)动(dòng)车基础(chǔ)设施(shī)最完善的国(guó)家之(zhī)一(yī)。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源：施罗德官(guān)网(wǎng)。

　　在电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有许多公司(sī)正(zhèng)在在(zài)各自的领(lǐng)域中建(jiàn)立(lì)主导地位(wèi)，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中(zhōng)用于(yú)电(diàn)池和电机温控的(de)关键组件(jiàn)的生产商(shāng)。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电动汽车(chē)阀门行业拥有(yǒu)超断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理过90％的市场份额。客户(hù)包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专家(jiā)以及福特(tè)、宝马(mǎ)等原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规(guī)的支(zhī)持(chí)下，该公司的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例(lì)。

　　另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月(yuè)大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外(wài)，基金对中国中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较去年同期(qī)增加2家。但是排名(míng)前3家(jiā)、前(qián)5家、前10家动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)动(dòng)力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来(lái)看(kàn)，根据中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟数(shù)据显示，今年4月，宁(níng)德时(shí)代以40.83％的占比持(chí)续领(lǐng)跑，比亚迪、中(zhōng)创(chuàng)新(xīn)航(háng)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作(zuò)为动(dòng)力(lì)电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金(jīn)调仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重(zhòng)受(shòu)青睐

　　或许是基于优(yōu)异的(de)业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较(jiào)多的(de)其它个股还包括宁德时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工商银(yín)行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中国中免(miǎn)、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括(kuò)“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德(dé)时代所处的(de)位置是令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它背(bèi)后有两大断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理增长机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面(miàn)它的市(shì)场份额(é)是领先的(de)。此外(wài)，磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)因为安(ān)全(quán)性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了(le)：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十问”来(lái)考(kǎo)察宁德时代的(de)。

　　不过(guò)，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者，他(tā)们(men)的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电池技术出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保持利润率。宁德时代和(hé)电动车(chē)厂商的关系若不能维系。这些因素都会影响柏基对于(yú)宁德(dé)时代的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有的外资都在加仓(cāng)宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲巨头(tóu)安(ān)本投资旗舰中国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持(chí)续股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有的(de)前十大重仓股为贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测(cè)、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸(lú)州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品(pǐn)饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根大通旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招(zhāo)商银行、万(wàn)华化学、恒生金(jīn)融(róng)、泸(lú)州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集(jí)团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)11.66％。

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