在华尔街经济学家和央行(xíng)官(guān)员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐(zuò)等答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财(cái)经(jīng)APP了解(jiě)到，越来(lái)越(yuè)多的(de)专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的(de)股票中撤出，转而投资(zī)公用事业(yè)和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的(de)股票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的对(duì)冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御(yù)性股(gǔ)票(piào)的比(bǐ)例降(jiàng)至至(zhì)少(shǎo)2012年(nián)以来的(de)最低(dī)水平。对于只做多的(de)基金经(jīng)理来说，他(tā)们对周期性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命运取决于(yú)商(shāng)业周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年以来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股者“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的(de)偏好(hǎo)与去(qù)年不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美联(lián)储有能力通过积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步(bù)证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平(píng)，相对于股(gǔ)票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人(rén)John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略(lüè)形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场波(bō)动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性资金(jīn)管(gu年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思ǎn)理公司(sī)近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大(dà)一部分归因(yīn)于那些对价格不敏感的(de)量化投资者，他(tā)们别无选择，只能(néng)在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称(chēng)，持续(xù)数月的股市(shì)反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能会(huì)限制量化基(jī)金的需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售可能(néng)会促(cù)使量化(huà)基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报也提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司在本财(cái)报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国(guó)企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储(chǔ)官员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地(dì)为经济衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性(xìng)的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大(dà)放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会(huì)在下行(xíng)周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美(měi)国(guó)银行的(de)经济(jì)学(xué)家预(yù)计(jì)，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 年下男是什么意思，年上男或者是年下男是什么意思