北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率180kg等于多少斤 180kg等于多少磅不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名(míng)第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)180kg等于多少斤 180kg等于多少磅别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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