5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下(xià)调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期(qī)存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过降准以(yǐ)及(jí)结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融(róng)数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思一(yī)方(fāng)面，居民避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利(lì)于(yú)增强银(yín)行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调(diào)降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济(jì)，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低(dī)全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提(tí)供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的(de)银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还(hái)是(shì)从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋(dài)子。具备一(yī)定(dìng)投资(zī)能力和风控(kòng)能力的(de)人(rén)士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风(fē筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ng)控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中短债基(jī)金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品(pǐn)。

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