金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此(cǐ)前发布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在(zài)此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之前(qián)难言(yán)企稳，后续还(hái)需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗shuāi)退(tuì)预期角(jiǎo)度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会(huì)继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策宽松中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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