5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一(yī)直在压(yā)降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市(shì)场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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