本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择(zé)了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造(zào)平(píng)台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗p>

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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