随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多(duō)的(de)板(bǎn)块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部(bù)分短(duǎn)期达到目(mù)标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一(yī)季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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