金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(qī)截至今(jīn反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)20反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序11年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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