近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(du在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ì)外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于(y在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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