在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以(yǐ中国飞机事故率是多少)内，投(tóu)资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发展动(dòng)能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超4中国飞机事故率是多少0％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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