芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青(38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少qīng)年总人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业(yè)，而知(zhī)识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观念的(de)变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏(sū)的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率(lǜ)较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的(de)分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学(xué)生；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右(yòu)的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验(yàn)和技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳(láo)动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的(de)青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的青年失业(yè)人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是(shì)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求参加38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(jiā)社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业(yè)数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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