衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自(zì)动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可能(néng)削弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu嘴巴含胸的感觉知乎)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出(chū)现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁嘴巴含胸的感觉知乎表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差(chà)异还是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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