自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在(zài)科(kē)创板投(tóu)资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述板块良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的E良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物TF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后(hòu)触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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