编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作之(zhī)一(yī)的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎ广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ng)基本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它(tā)们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了(le)半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季(jì)的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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