财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择(zé)了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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