美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(z城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机(jī)的(de)背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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