北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗pǐn)信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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