钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是(shì)真(zhēn)跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中天(tiān)之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的(de)钠电产能(néng)规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营(yíng)规模(mó)不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就(jiù)已(yǐ)经达(dá)到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行(xíng)处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能(néng)大(dà)幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却(què)十分自(zì)信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂(lǐ)电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)的(de)实(shí)施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开再(zài)融(róng)资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率低下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项(xiàng)目实际(jì)效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

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