在(zài)锂价初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报(bào)记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规doi的时候怎么夹，doi是怎么夹模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度doi的时候怎么夹，doi是怎么夹达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预(yù)计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下(xià)半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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