自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金(jīn)资金净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式jì)算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业(yè)和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代(dài)加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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