美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，绥化去年疫情 绥化是几线城市可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，绥化去年疫情 绥化是几线城市对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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