AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分二婚和剩女哪个干净，女性生理需求利(lì)用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功(gōng)，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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