北交所开市(shì)至今一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)步(bù)伐不(bù)断推进，除了推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人(rén)士(shì)表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期(qī)投资的(de)角度(dù)看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业(yè)，长期投资价值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心(xīn)质混合、中庚港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所上市(shì)股票，并揭(jiē)示了相关风(fēng)险。

　　除了基(jī)金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公(gōng)告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基(jī)金法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关(guān)风险控(kòng)制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗下(xià)基金可参与北交所股票的(de)投(tóu)资(zī)。旗下新增基(jī)金如果符合(hé)基金合同(tóng)的(de)有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述(shù)现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人士表示(shì)，公募(mù)新基金之(zhī)所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资机构(gòu)敏锐(ruì)地(dì)发(fā)现了北交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力(lì)度；另一(yī)方(fāng)面，北交所上(shàng)市(shì)公司是除(chú)沪深两(liǎng)市以(yǐ)外(wài)国内最(zuì)优质(zhì)公司(sī)的代表，许(xǔ)多(duō)标(biāo)的当前估值水平(píng)偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角(jiǎo)度来看，公募(mù)参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在持续增(zēng)加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北(běi)证50指数以来(lái)，被(bèi)动(dòng)资(zī)金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越多投资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表(biǎo)示(shì)，公募基金的配置(zhì)意愿(yuàn)，主(zhǔ)要(yào)取(qǔ)决(jué)于北交所市场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀(xī)缺(quē)性以(yǐ)及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北交所市(shì)场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报(bào)中，多只公(gōng)募(mù)基(jī)金产品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较大规模公司去(qù)年业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流(liú)动性(xìng)的改善和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢性等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市场的公募(mù)基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略上也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对北交(jiāo)所市场的(de)研究(jiū)和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结(jié)合(hé)北交所的战略(lüè)定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基(jī)金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高(gāo)、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一(yī)些成长赛道(dào)的(de)公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和风(fēng)险分散(sàn)，降低中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所相(xiāng)关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金上(shàng)述投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投资机会，目前有(yǒu)一(yī)只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据市场情况，择机发(fā)行更(gèng)多以北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范围的基金产品，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，不排(pái)除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研(yán)究(jiū)团队拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票(piào)总市(shì)值(zhí)情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基(jī)金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相(xiāng)关(guān)的个(gè)股市(shì)值(zhí)占比较高，而(ér)去年下(xià)半年新能源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的(de)特征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟(shú)，但对比(bǐ)上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期(qī)投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预(yù)期，故(gù)我们(men)认(rèn)为北交(jiāo)所具(jù)备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体(tǐ)落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体(tǐ)还(hái)是比较(jiào)看好细分行(xíng)业的(de)、符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度(dù)可(kě)能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可能(néng)反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从(cóng)中长期视(shì)角(jiǎo)看，随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所交易(yì)制度(dù)的不断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更多优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置的性价(jià)比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半(bàn)年打(dǎ)开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)，尤其(qí)是具(jù)有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(miàn)，投资者可重点关注具(jù)有(yǒu)高成长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的东风和企(qǐ)业(yè)自身(shēn)的(de)努力，我们(men)相(xiāng)信会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业(yè)成长(zhǎng)成为大型企业，这个成(chéng)长的过(guò)程会给投资(zī)者带(dài)来(lái)丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所具备长期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械设(shè)备、医(yī)药生物等(děng)三(sān)个领域(yù)。”

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