中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。豫n是河南哪里的车牌p>

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)豫n是河南哪里的车牌业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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