中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高唐山大地震和汶川大地震哪个严重净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　唐山大地震和汶川大地震哪个严重g>外(wài)资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水唐山大地震和汶川大地震哪个严重平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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