AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗人工智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗乐(lè)一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗