分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司(sī)更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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