大家(jiā)好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长(zhǎng)假，国内旅游消(xiāo)费爆了(le)，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会(huì)议(yì)定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研(yán)究当前经济(jì)形(xíng)势(shì)和(hé)经济(jì)工作(zuò)。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会(huì)议(yì)。会议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习近平同(tóng)志为(wèi)核(hé)心的党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防(fáng)控取得重大决(jué)定性胜利(lì)，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态化(huà)运(yùn)行，宏观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复(fù)，经(jīng)济发(fā)展呈现回(huí)升(shēng)向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我国经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高(gāo)质量发展仍需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申对刚(gāng)性和改善性住房需求的(de)支持，强调(diào)做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场平(píng)稳健康发展。同时，会议(yì)还(hái)提出(chū)，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平(píng)急两用(yòng)”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月(yuè)份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气(qì)水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一共(gòng)和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接(jiē)管收购(gòu)的命(mìng)运。美(měi)国加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了(le)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全(quán)国(guó)国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游(yóu)收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机(jī)瞄(miáo)准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄(é)新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无人机(jī)试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京不在(zài)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州(zhōu)的新(xīn)奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施(shī)的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫斯(sī)科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经(jīng)授权(quán)使用无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示“没(méi)有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没(méi)有(yǒu)关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该(gāi)媒(méi)体采访(fǎng)时(shí)，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官(guān)邸进行(xíng)导(dǎo)弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和(hé)心态失衡(héng)，市场(chǎng)大(dà)幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策(cè)和(hé)外部环境相比4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场(chǎng)依然处于全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财(cái)报季结(jié)束后，市场(chǎng)将步入(rù)业绩(jì)驱动的(de)行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低，关注(zhù)上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局(jú)会议提振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需(xū)仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美(měi)国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对(duì)A股实质(zhì)影(yǐng)响(xiǎng)十分有限(xiàn)。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季(jì)改(gǎi)善的(de)趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场上行基(jī)础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处于今外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(jīn)年第二个关(guān)键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数(shù)字(zì)经(jīng)济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的(de)品种，以及其(qí)他(tā)板块中一季度(dù)业绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有望持续(xù)的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估(gū)值水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市(shì)场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之(zhī)秋，高利(lì)率环(huán)境下美国银行(xíng)风险事(shì)件频(pín)发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短期(qī)结构上关注(zhù)在(zài)低位资产中(zhōng)寻(xún)找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期(qī)线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)、餐(cān)饮链(liàn)（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比历(lì)史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复很正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪(wěi)存真，阶段性关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射(shè)的(de)科(kē)技和大宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海外(wài)逐级放(fàng)大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待(dài)通胀(zhàng)逻辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成(chéng)为未来(lái)经济增(zēng)长新动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合(hé)”为(wèi)代表(biǎo)的(de)赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表现如(rú)何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明显(xiǎn)提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五(wǔ)一节(jié)后(hòu)1周国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全(quán)球大类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移(yí)。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰退交易”有(yǒu)所升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据，国(guó)内服务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国(guó)内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前(qián)经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(bù)强，需求仍然不(bù)足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企(qǐ)业盈利(lì)上行(xíng)将支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡(dàng)上移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催化和(hé)国内政(zhèng)策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数(shù)整(zhěng)体是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束(shù)后，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月(yuè)，起始和(hé)结束的(de)拐点(diǎn)，均与(yǔ)高(gāo)频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间(jiān)是(shì)3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还(hái)出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现(xiàn)，均表明资本市(shì)场对(duì)经济(jì)的判新偏向认为(wèi)Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看(kàn)，4月份确实出现了较为明(míng)显的下降。这一下降(jiàng)背后我们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数(shù)据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难(nán)超预(yù)期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽(suī)然可能(néng)已(yǐ)经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起(qǐ)点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落(luò)的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美(měi)联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩；但(dàn)中期(qī)的(de)坦途较为明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美联储年(nián)内(nèi)结束(shù)加息、A股(gǔ)市场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明确(què)、机(jī)构赛道(dào)大切(qiè)换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应(yīng)对短期(qī)迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息(xī)央国企(qǐ)，央(yāng)国企指(zhǐ)数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额(é)收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央国(guó)企见外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机(jī)构赛(sài)道(dào)的第五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方(fāng)向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方(fāng)向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储(chǔ)能够在(zài)5月(yuè)完(wán)成最(zuì)后一(yī)次加息(xī)，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

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