今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工(gōng)智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的(de)关注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表(biǎo)示(shì)，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行业(yè)在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合自身业(yè)务(wù)的人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在(zài)产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在(zài)国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替代进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基(jī)金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包(bāo)括内存(cún)接(jiē)口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗季度末该基(jī)金股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减(jiǎn黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)持了(le)经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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