5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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