大家好，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度(dù)的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最有(yǒu)持续性的(de)一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的(de)调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)2感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思0％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整(zhěng)标(biāo)志(zhì)着AI等高感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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