今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债(z轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁hài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美(mě轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁i)国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政(zhèng)府没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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