金融界4月28日(rì)消息(xī) 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换n是正极还是负极，L是正极还是负极(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备(bèi)案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向n是正极还是负极，L是正极还是负极互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过n是正极还是负极，L是正极还是负极场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资(zī)金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收(shōu)付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购售业务的(de)相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息(xī)报送等(děng)相关安排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行为境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和(hé)相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 n是正极还是负极，L是正极还是负极